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INFORME ECONOMICO - FINANCIERO DEL CONTEXTO
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| Tasas de interes bancaria - Tipo de cambio - Indices de precios - Nivel de actividad de la economia - Medidas de relevancia o cambios en la politica economica y su analisis -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Tasas de interés bancaria En lo que respecta a las “tasas activas” , es decir aquellas referidas a lo que cuesta en intereses un préstamo bancario, a modo de referencia, el Banco de la Provincia de Bs As tenía para PyME´s y para los distintos instrumentos en oferta, una tasa anual (T.N.A.) de: Cta Cte: 30,00 % (con acuerdo) y 44 % (sin acuerdo) La característica es de aumento de la demanda, siendo los montos prestados por todo el sistema superiores a los de antes de la devaluación. Es de observar que dichas tasas son levemente variables. En lo que respecta a las inversiones en plazo fijo, o sea “tasas pasivas”, siempre en referencia al BPBA, los promedios para colocaciones arrojan la siguiente tasa anual (T.N.A.) : En $ : 8 % ó 0,50 % a 1, % + CER (según plazo de colocación). Los depósitos ajustables por CER tienen un plazo mínimo de 365 días. En U$ : 2 % Es de destacar que la tasa va asociada con el riesgo, por lo que existen
en el mercado colocaciones muy por encima de los valores citados, pero
son de alto riesgo. Otra aclaración importante es que salvo los
depósitos ajustables por CER se trata de "tasas negativas",
ya que ni siquiera superan las expectativas de inflación, lo
que implica que utilizar este instrumento y con estas tasas significa
descapitalización, tanto para pesos como para dólares.
Tipo de cambio El dólar se cotizaba sobre los primeros días del mes en el orden de los $ 3,17 valor promedio en el mercado local, y con tendencia estable, con moderada intervención del Estado. El mercado es el denominado “de flotación sucia” , es decir, aquel en el que el equilibrio de oferta y demanda libre, se complementa con intervenciones del estado, quien comprando o vendiendo a través del BCRA logra flotar el valor dentro de una banda que depende de una “decisión política”. En ese sentido las autoridades de Economía estiman que el nuevo valor de la divisa debe estar en el orden de los $ 3,15 como “piso”, para favorecer las actividades del comercio exterior. Los valores registrados desde el cambio de política económica, es decir, desde la salida de la convertibilidad, arrojan la siguiente evolución: Ene-02: 1,4; Jun-02: 3,5; Dic-02: 3,5 Ene-03: 3,38; Jun-03: 2,85; Dic-03: 2,95 Ene-04: 2,9 ; Jun-04: 2,95 ; Dic 04: 2,95 Ene 05: 2,93 ; Jun 2,88 ; Dic: 3,04 Ene 06: 3,08 ; Jun 06: 3,09; Dic 06: 3,11 Ene 07: 3,10 ; Jun 07: 3,10; Dic 07: 3,15 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Indices de precios La variación de precios “al consumidor” que acompaña a la inflación, arroja la siguiente evolución desde la salida de a convertibilidad, tomada en porcentaje sobre los precios del mes anterior, tal cual se publica habitualmente. De enero a diciembre del 2002, el porcentaje acumulado fue de: 40,80 % La evolución de los precios en el 2003 fue de 3,7 % El acumulado anual para el 2004 fue de 6,05 % El acumulado anual para el 2005 fue de 12,3 % El acumulado anual para el 2006 fue de 10,4 % El acumulado anual para el 2007 fue del 8,7% (version oficial) ó 20% (version real aproximada) En lo que respecta al corriente año 2008 se spera una inflación anual similar a la del año anterior ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Nivel de actividad de la economía Según los últimos estudios de Economía y de algunas consultoras privadas, se estima un crecimiento general de la actividad económica del orden del 7% para todo el 2008, respecto del 2007 a valores comparables, en el sexto año de crecimiento posterior a una gran recesión. Los valores en porcentaje respecto del año anterior valores constantes, registran los siguientes resultados para los últimos trece años. 1994: 5,8 % ; 1995: -2,8 % ; 1996: 5,5 % ; 1997: 8,1 % ; 1998: 3,9 % ; 1999: -3,4 % ; 2000: -0,8 % ; 2001: -4,4% ; 2002: -10,9 % ; 2003: 8,4 % ; 2004: 9 % ; 2005: 9,2% ; 2006: 8,5%; 2007: 8,7% 2008: 8% (estimado) Es menester aclarar que hay sectores “dinámicos”
de la economía que crecen por encima del promedio descripto (construcción,
agro, informática, industria exportadora, etc.). Lo que implica
la importancia de estar informados en cuanto al comportamiento del sector
especifico de la actividad que cada empresa realiza, para comparar dicho
guarismo con el propio crecimiento, y ver ahí si la actividad
de dicha empresa acompaña la evolución del mercado. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Medidas de relevancia o cambios en la política económica y su análisis
Respecto del campo hay un dato preocupante. Sucede que se trató de una medida sorpresiva que intentó aumentarle impuestos a los productores unos días antes de la cosecha, cuando éstos habian sembrado con reglas de juego distintas. Lo preocupante es ¿por que tanta necesidad de recaudacion?...¿a cualquier precio?....es para pensar. Las reservas del Banco Central estan por encima de los 50.000 millones de Dólares, cifra récord histórica, por eso llama mucho la atención lo anterior. Es obvio que por una cuestión de política inflacionaria e impacto en la canasta familiar los servicios públicos y los combustibles estan atrasados sea cual fuere el criterio que se adopte para efectuar la comparación. La política hasta aqui ha sido tratar de frenar esos precios, pero es de esperar un ajuste que vuelva a equilibrar los valores de la ecoomía toda. La consecuencia de todo lo anterior es la falta de inversión privada en general, y en generación de enegía y combustibles en particular, con el alto riesgo de desabastecimiento para un nivel de actividad que crece fuertemente por quinto año consecutivo. Hay que estar muy atentos a lo que suceda específicamente con el Dolar, ya que si se decide mantener un perfil exportador y de fronteras que dificulten las importaciones para favorecer a la actividad local, es necesario que el valor de la divisa suba, por lo menos acompañando a la inflación real. Hasta ahora, la inflación del INDEC parece dibujada con “forceps”
y el dólar tiende a mantenerse por debajo del aumento de precios
de la economía, lo que significa una continuidad en la baja de
su valor real, con el consiguiente aumento de las importaciones y disminución
de las posibilidades competitivas para exportar lo producido en el país. El país sigue creciendo, y la inversión que acompaña ese crecimiento también, aunque no en el nivel necesario.. La mano de obra especializada sigue siendo cada vez mas escasa y quizás el problema económico-productivo mas importante a resolver en los próximos años, ya que la solución de fondo pasa por el sistema educativo y trada varios años en verse el resultado. Por lo demás, no serán de esperarse grandes novedades
para los próximos meses.
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